槓桿型ETF是什麼？投資槓桿ETF優缺點風險注意與投資資格

投資人在試圖賺取高於整體股市表現的報酬時，槓桿型 ETF 是投資人很常見的一種投資工具，槓桿 ETF 通常跟蹤股市指數、行業或資產類別，像是台灣最知名的就是追蹤台灣50指數兩倍的T50正二（00631L），可以為投資人帶來倍數的報酬。

不過槓桿型 ETF 除了放大報酬外也同時帶來了較大的風險，Jerry今天來槓桿型 ETF 的運作方式，以及投資槓桿ETF優缺點風險注意與投資資格。

什麼是槓桿型ETF？

在當今投資市場中，ETF（Exchange Traded Fund）已經成為許多投資者熱愛的投資工具，它們具有相對低成本、高效率，以及易於交易等特點。

其中，槓桿型 ETF（Leveraged ETF）是一種運用衍生性金融商品來實現「槓桿效果」的 ETF，透過購買選擇權、期貨或交換交易等衍生性產品，來放大追蹤指數的報酬率，因此槓桿型 ETF 能夠提供比傳統 ETF 更高的報酬，但同時也因為槓桿而有更高的風險。

通常槓桿型 ETF 會提供兩倍或三倍的指數報酬，最常見如 2 倍槓桿 ETF（2x ETF）、3 倍槓桿 ETF（3x ETF）等，這意味著當基礎指數上漲 1% 時，2 倍槓桿型 ETF 將上漲 2%，而 3 倍槓桿型 ETF 將上漲 3%。

槓桿型ETF怎麼運作？

槓桿型ETF基金經理人會「每日」根據當天的指數來調整衍生性商品部位，以達到 ETF 的預設槓桿倍數，以下是一個簡單的例子來說明槓桿型 ETF 如何運作：

假設有一個名為 ABC 的 2 倍槓桿 ETF，其目標是追蹤 S&P500 指數的 2 倍日回報，費用比率為 2%。ETF 經理人會使用一部分現金購買基礎 S&P500 指數的成份股票，以反應指數的基本表現。

接下來，經理人將使用其餘的現金去購買衍生性金融商品，如期貨或選擇權，以達到倍數的槓桿效果。

當標準普爾 500 指數上漲 1% ，那麼 ETF 在同一時期將產生 2% 回報，如果指數下跌 2% ，ETF 在此期間將面臨 4% 虧損。若槓桿比例偏離目標（2 倍），基金經理人將每日調整資產組合再平衡，透過購買或出售衍生性金融商品，來確保槓桿比例回到目標水準，至於管理費通常會分攤在各個交易日，並從基金的總資產中扣除。

圖片來源：etfdb

槓桿型ETF運作實際案例

假如一位投資者購買了 100 美元的 2 倍槓桿 ETF，基金經理將通過期貨、選擇權來進行資產配置，讓投資者的整體曝險（Exposure）達到 200 美元，以便在下一個交易日實現 200% 的回報。

第 1 天：當指數上漲 10%  ，200 美元 X 10% = 20 美元

當指數上漲 10% 時，曝險將增加到 220 美元。

220 美元（整體曝險）- 100 美元（經理人透過衍生性商品配置產生的部位）= 120 美元（投資者的淨資產）

因此，即使該指數僅上漲 10%，投資者也將享有 20% 的回報。

投資者可以用 120 美元獲利了結，也可以繼續持有。

但如果他選擇持有，基金經理將不得不再透過調整衍生性商品的部位，讓總曝險達到 240 美元，以便在下一個交易日實現 200% 的回報。

也有可能該ETF全部都是通過購買衍生性金融商品（期貨、選擇權）來達成槓桿效果，像是台灣的T50正2（00631L）就是全部靠期貨達成槓桿效果，如下所示。

槓桿型ETF特色：複利效應

指數的每日波動將對槓桿型 ETF 的表現產生比對一般指數 ETF 更大的影響，造成這種情況的主要原因之一是複利效應。

舉例來說：

如果有100 美元投資到 2 倍槓桿 ETF 中 2 天。第一天，相關指數上漲了 10%。因此， 2 倍槓桿 ETF 將增加 20%。

20% X 100 美元（投資金額）= 20 美元（收益）

ETF 將產生 20% 的回報並提供 20 美元的收益，新資產價值為 100 美元（投資金額）+ 20 美元（收益）= 120 美元。

如果第二天指數上漲 10%，2 倍槓桿 ETF 將再次上漲 20%。

20% X 120 美元（新資產淨值）= 24 美元（收益）

因此 ETF 在第 2 天提供 24 美元的收益，2 倍槓桿 ETF 的複利將返還 44 美元（20 美元 + 24 美元 = 44 美元），而不是 21 美元。（一般的指數 ETF 在第二天的價值 = 100X1.1X1.1 = 121 美元）。

這樣聽起來很不錯吧？但如果第二天指數下跌 10%，2 倍槓桿 ETF 也將下跌 20%。

-20% X $120（新資產淨值）= -$24（損失）

即使兩天後看似漲跌打平，但投資者將在第 2 天損失 24 美元。由於 2 倍槓桿 ETF 的複利效應，投資者將倒虧 4 美元的淨損失（20 美元 – 24 美元 = -4 美元）。

如果是一般的指數 ETF 在第二天的價值為 99 美元（100 X1.1 X 0.9 ) ，淨虧損為 1 美元。

這就是為什麼 2018 年作為代表大盤的 SPDR S&P 500 ETF（SPY）年跌幅為 -4.56%，但 3 倍槓桿 ETF Direxion Daily S&P 500 Bull 3x ETF ( SPXL ) 的價格卻下跌了 -25.13%（超過 5 倍），因此很多投資人都會認定槓桿型 ETF 更適合短期交易，而非長期持有。

圖片來源：money.com

投資槓桿型ETF優缺點風險比較

關於槓桿ETF的優劣勢如下：

槓桿型ETF的優勢：

1. 潛在更高報酬：槓桿型 ETF 運用衍生性工具來放大標的指數的報酬，因此其報酬率可能遠高於傳統 ETF 和標的指數，如果投資方向選對，報酬會就會倍增。
2. 交易方便：槓桿型 ETF 也可以像一般股票一樣在交易所隨時買賣，不用像是期貨選擇權需要擔心到期的問題。
3. 成本較低：與傳統槓桿投資工具如選擇權、期貨相比，槓桿型ETF的費用較低，同時也沒有保證金問題（但是是跟槓桿工具相比成本較低，如果跟普通ETF比還是有較高的管理費）。
4. 多樣化投資：槓桿型 ETF 提供了多樣化的投資選擇，涵蓋了各種國內外指數、行業、商品等，投資人可以根據自己的風險承受能力和投資需求做選擇。

槓桿型 ETF 的缺點風險：

1. 虧損風險大：由於放大報酬的同時也會放大虧損，一旦投資方向選錯，損失同樣也會加倍。例如，當基礎指數下跌 1% 時，2 倍槓桿型 ETF 將下跌 2% ，而 3 倍槓桿型 ETF 將下跌 3%，在某些特殊行情波動下，槓桿 ETF 甚至可能失去全部或大部分價值。
2. 追蹤誤差風險：衍生性商品的運用會增加槓桿型 ETF 與標的指數之間的追蹤誤差，這意味著槓桿型 ETF 的實際報酬可能與目標指數的報酬有一定的偏差，此外也需考慮折價或溢價的情況。
3. 衍生性商品風險：衍生性金如商品本身帶有一定風險，如流動性風險、交易對手風險等，這些風險也會轉嫁到槓桿型 ETF 上。
4. 複雜度高：槓桿型 ETF 的運作機制較為複雜，風險較難評估，適合比較專業的投資人。
5. 長期持有效果不佳：槓桿型 ETF 通常是追蹤指數的「單日表現」，可能導致槓桿型 ETF 的長期表現與追蹤目標產生較大偏差，也讓很多人認為不適合長期持有的原因。

什麼人適合投資槓桿型ETF？

如果投資人能夠理解槓桿型 ETF 的運作原理，並且在適當的投資區間內使用，那麼槓桿型 ETF 也可以成為投資上的利器。

總體來說，Jerry認為以下類型的投資者會比較適合槓桿ETF

1. 理解槓桿會放大市場波動，並願意承擔短期內的重大損失
2. 以短期交易為主，並可密切關注市場動態，具備即時調整的能力
3. 槓桿型 ETF 僅作為多樣化投資組合一部分，同時搭配其他資產做分散與避險

風險總是伴隨著機會，投資者應充分了解槓桿型 ETF 的好處與風險，並根據自己的風險承受能力、投資期限和資金配置進行投資。

如何投資美股槓桿型ETF？

想要投資美國槓桿型 ETF 的台灣投資者推薦可以開立海外券商開立海外券商。

美國槓桿型ETF種類繁多，涵蓋各種行業和資產類別，然而，由於槓桿型ETF具有較高的風險，投資者應根據自己的投資目標、風險承受能力和市場觀察來選擇合適的槓桿型ETF。

在選擇合適的槓桿型ETF後，投資者可以通過已開立的美國券商帳戶進行交易，和普通ETF一樣,你可以下市價單或限價單來買入或賣出槓桿型ETF，交易時必須留意ETF的槓桿倍數，以控制風險，槓桿型ETF的價格波動性會很大，所以投資後需要不斷監控，並設定止損點以控制損失，如果走勢不如預期可以及時賣出。

美股海外券商投資推薦：選擇Firstrade第一證券原因

第一證券（Firstrade Securities Inc.）是美國紐約州的一家網路折扣經紀公司，目前是金融業監管局(與美國證券投資人保護組織會員，從2018年為全美領先提供零佣金服務的網絡券商。

總部位於紐約的第一證券向世界各地19個國家提供在線交易服務。投資者通過第一證券可以交易品種繁多的金融產品，其中包括股票、固定收益產品和衍生產品、共同基金、期貨、外匯貴金屬到虛擬貨幣、交易所交易基金(ETF)。第一證券大部分的網上交易提供免佣金的交易服務，並且為不同程度、不同需求的投資者提供交易平台，並且提供中文介面、24Hr華語客服(中文)。

簡單來說有幾個優勢：

• 提供中文介面、24Hr華語客服(中文)。
• 受到政府監管與保障
• 股票、ETF交易免手續費( 台灣複委託手續費超高)
• 如果帳戶有 25,000 美元以上可以申請 Firstrade 現金管理帳戶，可以免費領取一張 Debit Card，可以在國內外進行提款，刷卡也可以直接從 Firstrade 美股餘額中扣除，而且每個月首次提款 1000 美元以內，免提款手續費。

目前使用Jerry下方連結註冊，並且填寫表單，Jerry會再多加碼200元7-11禮券給你，有興趣的記得要用Jerry連結註冊並且填寫表單

立即前往註冊：Firstrade第一證券開戶申辦註冊連結

活動表單填寫：Jerry活動優惠表單

更多詳細介紹可以參考：Firstrade第一證券開戶教學優缺點評價｜美股股票ETF投資介紹

美股投資工具推薦：FinGuider 美股資訊網站基本介紹

美股世界上最大的股票市場，最多知名企業也都會選擇上市美股，然而台灣的美股資訊與分析平台卻大多設計給專業投資人，一般散戶投資人很難消化使用，這裡推薦FinGuider 美股資訊網，是台灣團隊製作的中文美股資訊平台，非常適合給一般投資人使用，其中有以下幾大優勢

1. 擁有全面的美股資料庫（包含美股7,000檔以上、ETF 3,200檔以上）
2. 美股基本面分析、績效統整、知名分析師觀點
3. 股票篩選器、投資組合管理、選股策略、主題排行榜、概念股清單
4. 熱門公司財報分析與深度美股專題文章
5. AI分析以及強大分析工具

其中平台的資訊整理、個股健檢等都是免費功能，可以滿足很多一般投資人對於美股投資工具的使用需求，如果想要使用AI 等付費工具，他們的費用也是物超所值，也可以使用Jerry的推薦碼加入可以另外有加碼禮券。

網站有相當多免費功能與內容，很適合入門投資人使用，目前註冊也免費享有14天 VIP 可體驗完整進階功能，可以用好用滿再做決定是否升級。

立即前往使用：https://finguider.cc/home/

體驗後有加入任付費方案可以填推薦碼「CPNjerry」可獲得 NT.100 超商禮券 （CPN要大寫喔！） 活動期間至 2023 / 10 / 31 止 （序號於訂閱後 30 日內發送至會員信箱）

如何投資台股槓桿型ETF？

這篇文章都有提到槓桿型ETF是屬於相對風險較高的金融商品，因此以一般大眾可以投資的正2反1類的槓桿型ETF來說，在投資之前必須具備以下條件，並且Jerry 用永豐大戶投作舉例：

1. 開立信用交易賬戶。
2. 最近一年內委託買賣認購／認售權證成交達 10 筆以上。
3. 最近一年內委託買賣台灣期貨交易所上市之期貨、選擇權交易契約成交達 10 筆以上。
4. 簽署「指數股票型ETF風險預告書」，簽署步驟如下。

台股投資證券商推薦：永豐大戶投

永豐大戶投是Jerry很喜歡的證券戶，其中最大特色有以下幾個優惠

永豐大戶投資台股手續費

100萬內享有電子下單2折手續費折扣優惠，每筆手續費最低1元

豐存股定期定額手續費優惠

「豐存股」為永豐金推出的「定期定額」功能，使用永豐大戶投APP可以使用這個服務，透過豐存股投資台股與美股，可以定期定額的標的也有超過百檔以上股票與ETF，非常適合定期定額的投資人。

下面是 Jerry 到永豐金證券官網詢問智慧小豐獲得到的手續費優惠資訊

豐存台股手續費優惠：即日起至2023/12/31止。

【豐存台股買入】

• 每筆買股金額在1萬元以下(含)，此筆手續費只收取1元。
• 每筆買股金額在1萬元以上至100萬元，手續費為每筆買股金額乘以千分之1.425之1折計算。

「定期」＋「單次」於同一扣款日設定同一標的，其投資金額會合併計算，手續費以一筆計算。

• 【豐存台股賣出】依照一般證券手續費率收取。

豐存美股手續費優惠

即日起至2023/12/31止

【豐存美股買入】手續費為每筆買入金額乘以0.18%，無最低手續費，最高收取1美元，計算到小數點第2位(第3位無條件捨去)。

【豐存美股賣出】手續費為每筆賣出金額乘以0.18%，最低手續費3美元。

Jerry 自己很喜歡永豐一點是他是台股與美股定期定額都有給優惠，無論是想要投資美股或者台股使用永豐金證券都有優惠。

急速線上開戶與領取7-11 100元新戶開戶禮券：永豐大戶投開戶連結

完整永豐大戶投使用心得分享可參考：永豐大戶投豐存股差別與教學評價｜台美股定期定額投資設定與手續費優惠

這篇文章如果有那裡不清楚需要補充，或者想要了解更多資訊歡迎透過底下LINE社群匿名發問討論，協助你更詳細解答問題。

Jerry 多年分享投資理財內容，發現很多新手對於投資理財以及信用卡優惠的問題，其實會不敢在公開的社群或者社團發問，可能是會怕被罵或者不想被騷擾。

Jerry希望可以幫助大家能更無壓力解決投資理財相關問題，目前有創立一個LINE 匿名社群，大家可以匿名加入討論加入相關金融商品討論包含（信用卡、數位帳戶、券商開戶、虛擬貨幣）等，裡面也很多深藏不漏的高手也都很熱心解答。

社群絕對是完全匿名可以無壓力發問討論，不用怕被罵跟被騷擾，群組也有3,000人可以互相分享經驗解決互相的問題，很多人也會分享非常優質的理財投資商品跟知識

加入請輸入加入社群通關文字：部落格+830129

立即加入；Jerry 金融商品討論交流區連結（信用卡、數位帳戶、券商交易所開戶、股票基金投資、加密貨幣)

免費領取理財電子書：一年多12,000的秘訣

這份20頁的電子書，整理了生活大家最常用的理財金融商品，透過這些生活中理財商品，讓你可以每年輕鬆多12,000，內容包含：

1. 信用卡與行動支付消費賺回饋
2. 導購網消費賺回饋
3. 數位帳戶高利率活存
4. 加入企業會員計畫
5. 投資證券券商選擇

五個方式，讓你能從生活中用最低時間、無門檻幫助自己獲得一年12,000金錢運用，填寫下方資訊立即免費下載電子書。