期貨是什麼與入門教學|期貨保證金介紹/手續費成本/投資優勢與風險

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對於大部分人來說多多少少都會在新聞或日常生活中看過或聽過「期貨」這一詞,對於期貨的了解可能不如股票那麼深,但其實期貨最早在17世紀就已經出現,是歷史相當悠久且功能多元的金融商品,如果能夠清楚認識期貨的風險及交易模式的話,期貨絕對能夠成為幫助大家提升投資績效的好用工具。

期貨是甚麼基本介紹

期貨的英文為Futures,顧名思義就是與商品「未來」價格有關,大家把期貨想像成一紙合約,合約內容主要就是未來某某商品將會以合約規定的價格進行買賣,根據這個概念,其實不難想像期貨商品最早便是誕生於農產品交易市場,因為自古以來總是看天吃飯的務農人士,可以透過期貨來提早鎖定未來農產品的價格,藉此來保障穩定的生活品質,而這樣的概念也隨時間演進,逐漸被應用在各種產品如石油、黃金甚至是金融商品如股票上。

期貨保證金介紹

期貨交易與股票交易有很大的不同,因為實際上期貨只是一紙合約,買進期貨並非代表買進一個實體商品,而是買進了一個在未來可以用「特定價格」購買「特定數量」商品的「權利」。

舉例來說,如果你買進石油期貨,就代表你可以在未來的某一個時間點用期貨合約規定的價格跟石油賣家買進石油,所以當買進期貨時,付出的資金是以將來可以履行權利的「保證金」來計算,而非商品本身的價值。

需要付出保證金也會載明於期貨合約中,以證交所公告的指數期貨為例,假設一口期貨合約的價值約3,600,000(18,000 x 200)左右,看起來好像很貴,但實際上投資人只要能夠付出原始保證金(184,000)就能進行交易,這當中將近20倍的差距就是期貨合約所隱含的「槓桿」,而這也是為什麼許多人會認為期貨是高風險商品的原因,因為價格波動會因為槓桿而被數倍放大,下面就是台指期貨相關資料介紹。

台指期貨介紹表格整理

商品名稱台指期貨小型台指電子期貨
契約價值台股期貨指數x 200小型臺指期貨指數x 50電子期貨指數x 4,000
最小跳動值1點(200元)1點(50元)0.05點(200元)
原始保證金184,00046,000180,000
維持保證金141,00035,250138,000
資料來源:台灣期貨交易所

要想進一步了解保證金概念,筆者認為可以先從認識保證金帳戶開始,如上方說到如果要買進一口台指期要付出184,000,可以想像為在自己的保證金帳戶當中存入一筆184,000元的資金,當指數向上跳動1點時,你的帳戶金額就會變為184,200,下跌一點時帳戶金額則會變為183,800,而當你最後決定賣掉(平倉)當初買進的期貨時,就用最後的保證金帳戶餘額減去一開始進場的保證金餘額便是最後的交易損益。

期貨投資的風險或注意事項

當然期貨投資屬於槓桿交易,投資前一定要先了解下方的風險:

期貨風險一:斷頭

然而期貨最大的風險就在於它不同於股票,他有所謂的「斷頭」機制,這個機制在於如果你的保證金餘額低於上表的「維持保證金」時,就會接到期貨商的電話,要你補繳保證金到保證金帳戶,並且要補到「原始保證金」的水平,如果在期限內沒有補繳的話,你的期貨部位就會被期貨商強制平倉(賣出)。

期貨風險二:有到期日

期貨既然是合約,自然就會有所謂的到期日,所以投資人必須要注意期貨到期日,並在到期日前轉倉(平倉現有部位,另外建立一個新的部位)。

以新聞上比較常見的台指期貨,就是每月到期,到期日則是每月的第三個星期三。

期貨投資的優勢

投資期貨雖然有其風險,但是投資期貨也有很多優勢

期貨投資優勢一:槓桿高、增加投資彈性

期貨高槓桿的特性雖說會放大風險,但其實也是期貨最大的優勢,因為對於投資人來說,一但遇到投資市場波動性下降開始進入平穩的價格行情時,透過價差來獲利的空間也會跟著被限縮,而期貨透過槓桿放大價格波動的特性能夠大幅提升投資人資金運用的效率。

期貨投資優勢二:交易成本低

期貨的交易成本低,以台指期來只需負擔0.004%的交易稅(買賣都收),相較股票0.3%的交易稅而言低相當多,手續費則是跟股票一樣可以跟券商或期貨商談,但總而言之也會比股票手續費低。

未提供說明。
資料來源:台灣期貨交易所

註一:交易所手續費係期貨商繳予交易所之費用,期貨商實際向交易人收取之費用係由雙方自行議定。

Jerry 文章結論

Jerry認為期貨高槓桿的特性並不適合作為入門的投資工具,雖然有機會透過小資金賺取超額獲利,但在面對大波動的市場行情時也有可能因為斷頭的機制而賠錢,尤其對那些是沒辦法長時間盯盤的投資人來說更是如此,但反之對於專業投資人或是對市場有一定敏感度並且知道該如何做好風險管控的投資人來說,期貨具備放大獲利或是避險等多種用途,顯著提升投資人的資金運用效率。

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