最新更新日期 2023-04-01
2023年3月底，從矽谷銀行風暴爆發以來，聯準會的資產負債表迅速擴張，已回到縮表前的三分之二水平。但需要了解的是，這波快速擴張並非由再次實行量化寬鬆QE大量購買債券所致，而是由聯準會不斷發放大筆貸款所引起的。聯準會已向銀行業借出超過3000億美元的資金，其目的在於拯救銀行連鎖倒閉危機。
從矽谷銀行風暴開始，聯準會的資產負債表瞬間飆升，已經把過去縮表的幅度回到超過一半以上。但是，必須了解的是，這種快速擴張不是因為再度實行量化寬鬆QE來大量購買債券，而是由於聯準會持續發放大量貸款所導致的。聯準會已向銀行業借出超過3000億美元的資金，其目的是為了挽救銀行連鎖倒閉危機。
美國聯準會是什麼？
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve System），簡稱聯準會（Fed），是美國的中央銀行機構。
聯準會的主要職責是制定和實施貨幣政策，維護金融穩定和促進經濟增長，它的職責包括監督銀行體系，進行國際金融交易，發行貨幣和監管支付系統，並提供金融服務給聯邦政府和其他金融機構。
美國聯邦準備理事會由位於華盛頓特區的管理委員會和12 家分佈全國各主要城市的地區性聯邦儲備銀行組成
聯準會的最主要職責是制定和實施貨幣政策，貨幣政策的目標是通過調整短期利率和貨幣供應量，目的是為提供提供安全、靈活和穩定的貨幣及金融體，並且控制通貨膨脹率，維持就業和經濟增長。
聯準會資產負債表是甚麼？
美聯儲是美國的中央銀行，透過調節其資產負債表的內容，實施國家貨幣政策，以穩定金融體系、控制物價、促進就業。
每週四大概下午4:30，美聯儲的資產負債表都會在官網上面做更新。若要查詢資產變化圖表，可以到經濟研究網站上查詢。
美聯儲的資產主要包含美國國債和不動產抵押貸款債券。
美聯儲的負債主要包括存款機構的存款準備金、流通現金和逆回購協議。
甚麼是聯準會擴表？
美國央行聯邦儲備委員會（Fed）採用穩健擴張資產負債表的政策，稱為「擴表」。Fed是美國唯一的貨幣政策制定機構，負責監管銀行體系並推動國家貨幣政策的實施。Fed為了挽救市場，會動用工具將利率降至接近零的低水平，同時通過貨幣政策工具購買各種債券，增加市場上美元的流通量，從而降低長期利率。
實際上是相當於放水、擴大信貸，其資產負債表規模也隨之擴大。當Fed採取擴表政策時，市場資金充裕、成本低，投資者為了追求回報，資金自然會流入高風險資產，其中最大的受益者通常是股市，或是加密貨幣。擴表常常是在挽救經濟衰退時不得不採取的手段。
甚麼是聯準會縮表？
縮表，是央行為控制通貨膨脹而採取的一種貨幣政策措施，其簡稱來自縮減資產負債表的英文縮寫Balance Sheet Reduction。這種政策主要是透過減少央行持有的債券和其他資產，來縮小資產負債表的規模，從而限制貨幣供應量，抑制通貨膨脹。通常在央行認為經濟過熱或通膨壓力上升時，才會採取縮表政策。
在甚麼情況下需要縮表或擴表與對經濟的影響如何？
當美聯儲擴表時，他們會在市場上大量購買國債等資產，主要在釋放流動性並刺激經濟。這可能帶來的影響是通貨膨脹和股市上漲。
央行採取的量化寬鬆政策主要是透過注入貨幣供應量來刺激經濟。然而，QE政策的實施通常會對金融市場產生影響，包括以下幾個方面：
股市方面影響
QE政策的實施會提高資金流動性，增加投資者的風險偏好。低利率和寬鬆貨幣政策下，企業更容易獲得融資，投資者也能以更低成本進行投資，這對股市有利。在QE政策下，股市通常會上漲。
大宗商品價格影響
QE政策推動的經濟增長導致對各大商品的需求提高，推高大宗商品價格。
貨幣和匯率影響
央行實施量化寬鬆政策時，通過購買資產向市場注入資金，增加貨幣供應量，導致該國貨幣貶值。簡單來說，QE政策會增加貨幣供應量，導致貨幣匯率貶值；QE退場或縮表時，貨幣供應量會逐步減少，貨幣也會增值。
QE政策雖有助於促進經濟增長和刺激通貨膨脹，但寬鬆貨幣政策也可能帶來負面影響，包括加速通貨膨脹率和造成貨幣匯率劇烈波動等。
當美聯儲縮表時，它會停止購買債券或將債券出售到市場上，以收回流動性和抑制物價上漲。這可能帶來的影響是市場熱錢減少、公司投資減少，以及股市面臨下調風險。
央行實施縮表政策和其他貨幣政策一樣，主要通過減少貨幣供應量來控制通脹和過熱的經濟活動。因此，縮表政策對經濟和金融市場都會產生一定的影響，包括以下幾個方面：
匯率影響
縮表政策將減少貨幣在市場上的供應量，從而使貨幣增值。這是因為實施縮表政策時，央行會回收過量的貨幣，導致市場上貨幣供應量減少。
股市影響
縮表政策的實施會導致資金流動性減少，並伴隨著升息。這將提高企業融資成本，抑制企業發展，同時也會使投資者的融資成本上升，降低風險偏好，不利於股市。
通貨膨脹影響
縮表政策可能會降低通貨膨脹率，因為貨幣供應量減少會導致經濟活動放緩，進而降低物價上漲速度。這通常也是央行實施縮表的最終目標。
值得注意的是，央行實施縮表政策時，會根據總體經濟狀況來決定政策的速度、時間和規模等。因此，縮表政策的影響最終取決於具體情況和政策實施的效果。
Jerry文章總結
當金融事件發生時，聯準會需要因應市場危機，通常會透過購買債券來緩解流動性問題，這會使得其總資產規模大幅增加。隨著危機緩解，總資產規模也會逐步下降，因此透過總資產規模的變化可以觀察美元的流通情況。
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